加息对钢铁工程机械等周期性行业负面影响较大粉体设备【新闻】

加息对钢铁、工程机械等周期性行业负面影响较大

对于上市公司，加息影响主要体现在三个方面：1、最直接的影响是提高企业资金成本，增加了利息等财务费用的支出，特别是对于资金密集型行业或资产负债率高的企业;2、对部分行业业务收入及成本，或需求产生一定的影响，如银行、房地产、汽车、融资租赁的机械设备等，并波及下游相关行业;3、加息导致投资资金必要回报率的提高，并降低企业估值，同时也影响投资者在不同资产间的配置，银行存款回流可能增加，对股市有不利影响。

比较而言，加息对房地产以及钢铁、建材、有色金属、工程机械等周期性行业负面影响较大。

银行

加息对上市银行的影响包括两个方面：一是扩大利率浮动区间的影响。长期看，贷款利率浮动空间的进一步扩大与允许存款利率下浮，将促进我国银行乃至整个金融业的市场化改革;但短期看，利率浮动空间的扩大对银行的近期业绩影响微乎其微。

二是基准利率上调的影响：基准利率上调，一方面有利于增强银行的吸储能力，改善银行的资产负债结构，并可能意味着信贷规模控制的适度放松;另一方面对银行存贷款业务和长期国债投资产生负面影响。总的来说，加息对上市银行的影响并不大。

汽车

加息对于汽车业的影响应该不会很剧烈。汽车业特别是轿车业目前的“疲弱”更多是产能快速扩张后价格持续下跌所带来的市场格局重组的结果。而且整个上市公司的负债水平要明显低于行业平均水平近20个百分点，因而判断升息对于汽车板块同样不是很大。

煤炭

煤炭行业是资金和劳动力密集的产业。随着效益大幅改观，负债率有下降的趋势。加息，对煤炭行业短期效益影响不大。大部分煤炭企业产能已达极限，未来需要投入新的矿井，加息将增加未来开采新矿的成本。

加息将对房地产行业带来较大的负面影响，进而将首先对炼焦煤未来的价格走势带来不确定因素。除非加息使得电力需求出现明显的回落，在电力供求偏紧，及新增机组大幅投产之下，动力煤预计会得到滞后的缓解，仍然相对看好。

电力

电力行业属资本密集型，银行贷款占资产比重较大，部分公司负债率偏高，经测算主要上市电力公司利息支出占利润总额比例平均超过10%，华电能源、通宝能源、国电电力、漳泽电力、内蒙华电和国投电力占比超过15%，在升息预期下，电力公司业绩将受到一定影响。以长期贷款利率上升27个基点测算，主要公司年平均利润总额下降1.88%，上述几家公司下降幅度相对较高，但总体上影响幅度不大。

从另一角度分析，升息预期无疑将对电力投资产生相当的限制效果，尤其是部分不具备行业地位和资金优势的电力投资主体的投资项目，在预期收益水平降低的情况下，贷款银行将对此类项目更为关注。

石油石化

除通货膨胀对会计业绩有正面刺激之外，汇率升值、利率提高、信贷紧缩对行业业绩都会是负面的影响。就石油石化行业而言，按影响程度从大到小的顺序，汇率升值>利率提高>信贷紧缩。

加息的直接反应是借款成本的增加。若利率增加1%，按行业50%资产负债率，利息支出占权益的份额增加1%。就目前盈利能力而言，影响微小。从石油石化行业年度内的供需情况看，加息对价格的影响是缓慢的，幅度也有限。

证券

直接来看，加息将提升券商的融资成本。间接来看，尽管升息将促使企业寻求更多的直接融资、从而增加券商的承销业务量，但升息将增加上市公司的融资成本，这将直接导致券商的经纪、自营等业务将不断萎缩。

子行业方面，橡胶制品业、农药、无机品、氯碱的影响较大;而对化肥、有机品等盈利状况良好的子行业则相对影响就较小。加息影响最大的企业一般都是有息负债余额相对较高，同时又是净利润绝对值较低，处于微利状态的企业，一旦加息，它们很可能就落入亏损的队伍;相反，有息负债余额低，甚至无有息负债的企业，加息的负面作用就微乎其微，而且大部分企业业绩优良。

机械

本次加息对机械行业总体影响有限。就财务费用方面，机械行业平均资产负债率在30-40%左右，财务费用占净利润比例都很低，基本在2-5%左右。只有振华港机目前两项指标偏高些，但增发后会回落到平均水平。小幅度加息对工程机械行业需求影响有限，对于工程车辆按揭贷款影响也很小。目前各大银行刚恢复业务，相对加息而言，前期银行强行停止信贷的影响要大得多。

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